派生証券の迷宮。PRDC, クレジット・デフォールト・スワップ指数、スワップ・スプレッド

パワー・リバース・デュアル・カーレンジー債は自国の利率、外国の利率、為替相場に頼る。PRDCの投資家は自国の通貨の金利を払って外国通貨の金利を受ける。キャッシュフローは以下の通りです。
max(0,(rf)*N*(FXt/FX0)-rd*(N-1))
これはオプションの連続と同じような仕組みです。　The (FXt/FX0) ratio is the ratio of the domestic/foreign exchange rates at time t and time zero. Thus, as the domestic currency depreciates, the payoff for the investor rises.
クレジット・デフォルト・スワップの指数は複数なCDS契約の値を一つな指数に現す物です。この指数の値による金融商品が存在します。主な銘柄はCDX NA IG「北米」とitraxx「アジア、ヨロッパ、など」です。マーキットと言う会社がこの商品を販売しています。
In reading a 2005 Bank of International Settlements paper, two sources of ambiguity occurred: 1. positive correlation between loss-given-default and default time clustering is said to induce lower prices on senior tranches, when it would seem that higher prices are warranted 2. higher recovery rates during times of little default clustering should lead to lower equity tranche pricing, but the paper states that the prices are higher. The salient metrics in CDS index tranches are: tranche attachment and detachment points, correlation in default time between constituent contracts, spread, price, loss given default, and loss correlation. A Merton asset pricing model can be used to obtain expected loss distributions.
アセット・スワップは一つな資産が原点になる収入がLIBORと言う利子などの市場に決まっている金額の割合に交換されます。　国債とLIBORの取り替えが一種です。The spline spread is apparently the spread between a given bond and the fair-value government bond. A spline model is a function that is piecewise polynomial and sufficiently smooth at the overlapping points. 最近読んでいるInvestor's Business Dailyと言う投資の雑誌の記事にアセット・スワップ、債券の先物、スプライン・スプレッドの関係が書かれています。Basically, the discount of the cheapest-to-deliver bond for a futures contract is the primary factor affecting its asset swap spread.